دامنه نوسان 2 درصدی بورس صواب است یا خطا؟

به گزارش صدای ایران، حمید میرمعینی کارشناس بازار سرمایه می‌گوید: در حال حاضر جوی به راه افتاده که اگر نمادی صف خرید نداشته باشد، کسی به آن نگاه نمی‌کند، اما اگر یک سهم باد کرده یا زیان‌ده صف ۲۰ میلیونی داشته باشد، افرادی که همین‌طوری سهم می‌خرند بدون هیچ تحلیل و بررسی، سریع در صف قرار می‌گیرند، بدون اینکه به عواقب این کار فکر کنند، در صورتیکه اگر دامنه نوسان برداشته شود و نماد‌ها بدون محدودیت معامله شوند، بعد از ۱۵ روز تا یک ماه نماد‌هایی که امروز با تقاضای بسیار بالایی روبرو هستند، بسیار متعادل شده و از آن به بعد دیگر قیمت سهمی بدون هیچ دلیلی به اصطلاح الکی باد نمی‌کند و افزایش نمی‌یابد.

 پرونده‌ای که ۴ ماه پیش به بایگانی سپرده شده بود، ظاهرا دوباره به جریان افتاده است. گفته می‌شود درپی ابراز نگرانی برخی اقتصاددانان از اثرگذاری رشد بورس بر افزایش انتظارات تورمی و همچنین فشار برخی مراجع تصمیم‌گیری در پارلمان، طرح اعمال دامنه نوسان ۲ درصدی در مبادلات سهام دوباره در دست بررسی است، طرحی که به باور اغلب کارشناسان بازار سرمایه نه تنها نمی‌تواند دردی از بازار و سهامداران دوا کند، بلکه نسخه‌ای خطاست که می‌تواند بازار سهام را از کارآیی دور کند و به تهدیدی جدی علیه نقد شوندگی این بازار تبدیل شود.

به نوشته فرارو، بعد از آ‌ن‌که محسن علیزاده عضو کمیسیون اقتصادی مجلس از بررسی بسته پیشنهادی مسوولان سازمان بورس در پارلمان خبر داد؛ شایعه به جریان افتادن دوباره طرح کاهش دامنه نوسان در بازار سهام تقویت شد، اما در ادامه علیزاده اعلام کرد کاهش دامنه نوسان بورس در طرح مجلس مطرح نیست.

حمید میرمعینی کارشناس بازار سرمایه در گفتگو با فرارو با اشاره به اینکه طی چند وقت اخیر بورس بدون هیچ منطق ارزش‌گذاری با رشد بی‌سابقه‌ای همراه بوده است، اظهار داشت: سازمان بورس به عنوان متولی بازار سرمایه باید تمهیداتی بیاندیشد تا امنیت سرمایه‌گذاری در بورس با خدشه روبرو نشود، زیرا که امروز فضای بازار ترسناک شده و با هر کدام از فعالان قدیمی بازار سرمایه که صحبت می‌شود، نسبت به روند فعلی بورس ابراز نگرانی می‌کنند.

وی با اشاره به اینکه برای تعادل بخشی به وضعیت بورس، کاهش دامنه نوسان معاملات به هیچ عنوان نمی‌تواند راه حل خوبی باشد، گفت: ما در این زمینه نیاز به تغییرات در برخی از قوانین معاملاتی داریم و در این راستا باید هرچه زودتر سازمان بورس و اوراق بهادار به عنوان نهاد ناظر بازار سهام وارد عمل شود، اقدامات باید در راستایی باشد که بتوان این رفتار توده‌وار و گله‌ای که تازه‌واردان بورسی بر اساس هیجان و جو بورس انجام می‌دهند، کنترل شود، در غیر این صورت آن‌ها با رفتار‌های خود هم باعث ضرر و زیان خود می‌شوند و هم کلیت بازار سهام را با خطر روبرو می‌کنند.

میر معینی با تاکید بر اینکه کاهش دامنه نوسان باعث تشدید این رفتار توده‌وار در بورس می‌شود، بیان داشت: در چنین وضعیتی به دلیل کاهش دامنه نوسان اقبال به نماد‌های بزرگ که نقدشوندگی بالایی دارند بیشتر جلب می‌شود و در مقابل نیز نماد‌هایی که کوچک هستند و از شناوری پایین‌تری نیز برخوردارند، در صورت کاهش دامنه نوسان فشار بسیار بیشتری را تحمل خواهند کرد و این موضوع بیش از گذشته تعادل بازار سرمایه را بر هم خواهد زد.
 
این کارشناس بورس با اشاره به اینکه هرگونه قوانین محدود کننده به زیان بازار سهام است، بیان داست: بهترین راهکار برای کنترل این رفتار توده وار که باعث شده برخی از نماد‌های بزرگ و شاخص‌ساز که این روز‌ها به سهام دولتی معروف شوند، رشد چندین برابری را تجریه کنند، در حالیکه کلیت بازار با رشدی روبرو نشده‌اند، علیرغم صعود شاخص کل به قله دو میلیون واحدی، برداشتن دامنه نوسان و باز گذاشتن آن است.

 

وی اضافه کرد: در حال حاضر جوی به راه افتاده که اگر نمادی صف خرید نداشته باشد، کسی به آن نگاه نمی‌کند، اما اگر یک سهم باد کرده یا زیان‌ده صف ۲۰ میلیونی داشته باشد، افرادی که همین‌طوری سهم می‌خرند بدون هیچ تحلیل و بررسی، سریع در صف قرار می‌گیرند، بدون اینکه به عواقب این کار فکر کنند، در صورتیکه اگر دامنه نوسان برداشته شود و نماد‌ها بدون محدودیت معامله شوند، بعد از ۱۵ روز تا یک ماه نماد‌هایی که امروز با تقاضای بسیار بالایی روبرو هستند، بسیار متعادل شده و از آن به بعد دیگر قیمت سهمی بدون هیچ دلیلی به اصطلاح الکی باد نمی‌کند و افزایش نمی‌یابد.

میرمعینی با اشاره به اینکه، دلیل افزایش قیمت یک سهام و رشد آن، در حالت عادی دو اتفاق می‌توان باشد، ادامه داد: یا آن شرکت باید سودآوری داشته باشد یا دارایی محور بوده و بر اساس ارزش جایگزینی دارایی‌های آن مورد اقبال قرار گیرد، اما امروز شرکت‌هایی که به خاطر ارزش جایگزینی نیز با رشد نجومی روبرو بوده‌اند، قیمت فعلی‌شان چندین برابر ارزش جایگزینی دارایی‌های آن‌ها است و این نسبت به هیچ عنوان قابل مقایسه نیست، درچنین وضعیتی بسیاری از کارشناسان و فعالان بازار نسبت به آینده بورس نگران هستند و به اعتقاد بنده این نگرانی نیز به‌حق است.

این فعال بازار سهام با بیان اینکه امروز P/B «نسبت ارزش بازاری به ارزش دفتری» کلی شرکت‌های بورس حدود ۳۳ است، یادآور شد: زمانیکه شما با چنین نسبتی روبرو می‌شوید، معنی‌اش این است که با هیچ متر و معیاری به جزء معاملات هیجانی و بدون منطق برخی از نماد‌های بورس رشد نکرده اند و این مسئله برای آینده بورس بسیار خطرناک است، بنابراین از همین حالا باید برای آن فکری شود، تا دیر نشده است.

وی با اشاره به اینکه شاخص کل بورس بعید است که بالای دو میلیون واحد تثبیت شود، گفت: طی دو هفته گذشته شاهد بودیم که شاخص نوسانی عمل کرد و به نظر می‌رسد با یک ظرف زمانی در مورد عملکرد آن روبرو هستیم، بنابراین ورود در برخی از سهام‌ها آن هم در هر قیمتی بسیار ریسک بالایی دارد و افراد باید در این زمینه دقت کنند، از سوی دیگر اگر قیمت دلار کاهشی شود، ما با اصلاح روبرو خواهیم بود، بنابراین در چنین فضایی معامله گران بورس باید حسابی حواس خود را جمع کنند تا با ضرر و زیان روبرو نشوند.